Ok, wg. mnie istnieją 3 sposoby:
1. Odpowiednia konfiguracja mixera audio.
2. Użycie dodatkowej karty muzycznej (jeżeli 1 nie działa).
3. Użycie programów typu Virtual Audio Cable (jeżeli 1 nie działa).

Załóżmy, że 1 działa. Co robisz:
-Ustawiasz w opcjach odtwarzania regulacji głośności aby było słychać mikrofon w głośnikach, na różnych kartach muzycznych może to wyglądać trochę inaczej (np. u mnie należy odznaczyć "wycisz" przy mikrofonie, patrz rysunek). Czasami opcja mikrofon może nie być widoczna wtedy bierzesz Opcje->Właściwości i zaznaczasz wszystko.
-Przełączasz się na opcje nagrywania (Opcje->Właściwości, Nagrywanie, OK) i tam zaznaczasz aby nagrywanie szło z mixera (patrz rysunek). Dzięki temu fraps domyślnie będzie nagrywał "to co słychać z głośników", ale ponieważ wcześniej nakazałeś odtwarzanie mikrofonu "w głośnikach", więc mikrofon również będzie nagrany.
-Pozostaje ci tylko odpowiednio regulować głośnością dźwięku w grach tak aby nie zagłuszała mikrofonu.

Pamiętaj, iż ponieważ twój mikrofon może łapać twoje głośniki a to z powrotem zostanie nadane na głośniki co spowoduje efekt sprzęgania się. Dlatego najlepiej albo przyciszyć głośniki na czas nagrywania albo nagrywać w słuchawkach.